從暴漲走向下滑，振德醫療面臨防疫防護用品市場需求變化帶來的沖擊。

振德醫療近日發布三季度業績報告，2023年前三季度營收約32.09億元，同比減少23.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.01億元，同比減少33.96%。

三季度報顯示，振德醫療前三季度營業收入變化主要由于2023年公共衛生事件得到控制，隔離防護用品市場端庫存較多及全球經濟不景氣等因素影響，本報告期和前三季度公司隔離防護用品(口罩、防護服、隔離衣、抗原檢測試劑盒，下稱“隔離防護用品”)銷售收入均同比下降。

對于隔離防護用品市場端庫存情況和未來如何走出業績下滑等問題，《華夏時報》記者電話聯系振德醫療，對方表示需要記者發送采訪郵件，截至發稿，記者尚未收到振德醫療的回復。

隔離防護用品降溫

公開資料顯示，振德醫療成立于1994 年，是一家集研發、生產、銷售于一體的醫療+健康產業協同發展的企業。

在醫療領域，振德醫療主要產品線涵蓋造口與現代傷口護理產品、手術感控產品、感控防護產品、基礎護理產品及壓力治療與固定產品。其醫療領域產品銷售終端主要為醫院和患者，已覆蓋全國各省市自治區 8000 余家醫院，其中有近1100家三甲醫院。

在健康領域，振德醫療聚焦醫療級個人護理和家庭健康護理產品，主要產品線涵蓋健康防護、傷口護理、清潔消毒、老年護理、保健理療、醫療個護和孕嬰護理等產品，通過線下連鎖藥房、商超便利店和線上渠道銷售。

今年上半年，振德醫療的營收凈利已經出現下滑。財報數據顯示，2023年上半年，振德醫療營業收入為23.06億元，同比減少16.66%；實現歸母凈利潤2.37億元，同比減少12.6%。同期營業收入較上年同期減少，主要原因是報告期公共衛生事件得到控制，公司實現隔離防護用品（口罩、防護服、隔離衣、抗原檢測試劑盒，下稱“隔離防護用品”）銷售收入 4.90 億元，同比下降 59.43%；剔除隔離防護用品后的營業收入18.16 億元，同比增長 16.51%。

同樣是因為隔離防護用品銷售下降，振德醫療在2023年上半年實現歸屬于母公司所有者凈利潤 2.37 億元， 較上年同期下降 12.60%，實現歸屬于母公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤 2.23 億元，較上年同期下降 21.20%。

進入三季度后，振德醫療隔離防護用品銷售下降的狀況并未改善。2023年三季報顯示，振德醫療單季度營收9.03億元，同比下降36.87%；單季度歸母凈利潤6315.51萬元，同比下降65.58%；單季度扣非凈利潤6042.54萬元，同比下降64.59%。

上半年和第三季度的連續下滑，也導致振德醫療今年前三季度業績不佳。公司主營收入32.09億元，同比下降23.55%；歸母凈利潤3.01億元，同比下降33.96%；扣非凈利潤2.83億元，同比下降37.52%。

振德醫療三季度報稱，2023 年，公司持續提升品牌影響力和市場覆蓋，因公共衛生事件得到控制，隔離防護用品市場端庫存較多及全球經濟不景氣等因素影響，本報告期公司實現隔離防護用品銷售收入 0.32 億元，同比下降 93.39%，實現剔除隔離防護用品營業收入 8.71 億元，同比下降 7.65%；公司 2023 年前三季度實現隔離防護用品銷售收入 5.22 億 元，同比下降 69.20%，實現剔除隔離防護用品營業收入 26.87 億元，同比增長 7.41%。

靠什么扭轉局面

過去三年的新冠疫情期間，口罩股曾一度大放異彩，振德醫療的業績也曾上演神話。

在2019年以前，手術感控產品在振德醫療的營收中占比最高，包括手術單及配件、手術衣、手術包和醫療廢液收集產品。2020年，突如其來的新冠疫情導致口罩等隔離防護用品市場需求猛增，由此給相關生產企業帶來一波紅利，振德醫療便是其中頗具代表性的企業。

振德醫療在2020年的營收凈利創下歷史最高，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約為25.49億元，同比增長1524.99%；營業收入約為103.99億元，同比增長456.75%，其中防疫類防護用品實現銷售75.64 億元；基本每股收益盈利12.50元，同比增長1462.5%。

歸母凈利潤一舉實現了四位數的增長，讓振德醫療備受矚目。而在2020年以前，振德醫療歸母凈利潤最高時也不到2億元。年報數據顯示，2014年至2019年，振德醫療歸母凈利潤分別為0.22億元、0.79億元、0.83億元、1.22億元、1.3及1.57億元。

然而疫情紅利終歸是黑天鵝事件，大漲大跌在所難免。僅以口罩為例，據觀研報告網數據，2020年我國口罩行業市場規模出現了爆發式增長，達到2444.16億元，較上年增長了近400倍。而到2022年，口罩行業市場規模急劇下降，約為652.5億元。

在疫情得到有效控制的2021年，國內外防疫類防護用品產品產能供應相對充足，防疫類防護用品價格回歸，振德醫療的防疫類防護用品產品銷售收入開始下降，公司營收和凈利也出現了大幅下滑。2021年，振德醫療實現主營業務收入 49.07 億元，較上年同期下降 52.41%；實現歸屬于母公司所有者凈利潤 5.96 億元， 較上年同期下降 76.63%；實現歸屬于母公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤 5.02 億元，較上年同期下降 80.06%。

2022年，在隔離防護用品銷售增加及造口及現代傷口護理等毛利率較高產品品類收入占比提升綜合影響下，振德醫療的業績有所起色，實現主營業務收入 61.31 億元，較上年同期增長 24.94%，其中隔離防護用品實現收入 27.73 億元；實現歸屬于母公司所有者凈利潤6.81 億元，較上年同期增長14.31%；實現歸屬于母公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤7.03 億元，較上年同期增長40.09%。

可見，直到2022年，隔離防護用品在振德醫療的營收占比依然較高，對業績情況仍有較大影響。

根據《中國醫療器械藍皮書（2023）》測算，2022 年中國醫療器械市場規模達 9830 億元，同比增長 10.35%，整體市場保持增長的良好態勢。從藥械比角度看，中國目前藥械比水平 僅為 2.9，與全球平均藥械比 1.4 的水平仍有一定差距，未來醫療器械行業潛力巨大。

在疫情紅利褪去后，防護用品市場回歸，如何保證業績穩定發展？醫藥行業獨立評論人肖肖向《華夏時報》記者表示，隨著全球進入后疫情時代，各地進一步投入醫療資源儲備和建設，醫療器械領域仍有潛在增長點。同時，面對市場需求的變化，企業應及時調整產品收入結構，

并加大推進創新產品研發上市進程。